Большинство спектаклей за десять лет существования театра под этим названием были поставлены Феоной, прежде всего мировая классика жанра: «Продавец птиц» К. Целлера (1920), «Баядера» И. Кальмана (1923), «Фраскитта» Ф. Легара (1924), «Марица» И. Кальмана (1925), «Голландочка» И. Кальмана (1926). Спектакли оформляли художники Н.А. Ушин, В.М. Ходасевич, Н.П. Акимов, И.Н. Федотов. В 1926–1927 годах театр предпринимает попытки создания отечественной оперетты. В. Арецким и Е. Геркеном написана музыка и подготовлено либретто музыкальной комедии «Где пляшут шимми». Зрители, привлеченные названием популярного в то время танца, смотрели спектакль про советского летчика Глобу, попавшего в аварию и отважно посадившего самолет с бездельниками-миллионерами на необитаемый остров. Выясняется, что шимми танцуют в основном местные обезьяны, а Глоба удачно чинит летательный аппарат, и с подругой отбывает в Советскую Россию. Действие другой советской оперетты «Женихи», написанной молодым начинающим композитором И.О. Дунаевским, развивается вокруг сватовства гробовщика к вдове заснувшего в летаргическом сне героя, который вовремя встает из гроба и появляется на свадьбе своей жены.
Летом 1929 года в «Музыкальную комедию» вливается часть труппы Харьковского театра оперетты и новый, уже государственный по своему статусу театр, переезжает в помещение Госнардома, находящееся на территории парка Ленина (сейчас Александровский парк).

 
В 1929 году постановкой оперетты Н. Стрельникова «Холопка» открывается Театр музкомедии Госнардома, ставший родоначальником современного Ленинградского государственного театра музыкальной комедии.