Картина «Белая лошадь» исполнена Шагалом в «ночных», сине-голубых и темно-зеленых тонах. На белой лошади едет Невеста с младенцем, фронтально обращенным к зрителю. Ее иконография восходит к изводу русской иконы «Знамение». Над фигурой Невесты в синем ночном небе летят традиционные персонажи с полотен Шагала — скрипач и человек-виолончель. В нижней части композиции изображен полулежащий клоун с профилем Шагала, подносящий Невесте мерцающий красками букет цветов. Его взгляд направлен к зажженному семисвечнику на ритуальном столике с подношениями. 

Едущая на белой лошади мать с младенцем, застывшая в условной средневековой позе, вызывает в памяти сцены «Бегства в Египет», а в роли библейского Вифлеема предстает старый заброшенный Витебск, вернее, та его часть, где находился дом художника на Покровской улице. За окном видно ночное небо, состоящее из отдельных синих сегментов треугольников и черных полумесяцев, очертания которых выделены более светлой краской. 

Картина воспринимается как видение в интерьере, стены которого раздвинулись, а потолок раскрылся в космическое пространство, уподобляя сцену поэтическому сновидению.